昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在(zài)5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的(de)投资成本(běn)。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一(yī)直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)大概纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多(duō)长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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