4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(yā)力鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度(dù)产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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