金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策(cè)的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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