今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(g宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ài)通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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