今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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