5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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