本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(huí)报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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