“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期chū)口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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