用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(nián)8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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