分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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