北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲。

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