金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(é姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼r)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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