衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危(wēi马斯克会加入中国国籍吗)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息马斯克会加入中国国籍吗会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假(jiǎ)马斯克会加入中国国籍吗和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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