本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等(děn勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善g)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端(du勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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