今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)提前(qián)到(dào)来(lái)。破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗p>

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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