AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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