近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么(me)信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A 为什么复兴号很少人买Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金(jīn)同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选中(zhōng)国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看重是(shì)一(yī)以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看(kàn)，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国(guó)在这方面为投资者提供了重要的(de)机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的是为什么复兴号很少人买，全球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国(guó)也是(shì)全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施(shī)最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国(guó)平均(jūn)一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自(zì)的(de)领(lǐng)域中建立(lì)主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智能组件为例(lì)，它(tā)是电动汽车中用于(yú)电池和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该公司(sī)在空调阀行业全球(qiú)市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额(é)，并在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电动汽车(chē)专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范(fàn)围内继(jì)续(xù)占据市(shì)场份额(é)——在(zài)法规的支持下，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度(dù)最大(dà)的就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近日发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德(dé)时代、工(gōng)业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电动(dòng)车(chē)二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方(fāng)面它(tā)的市场份额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的(de)脱(tuō)碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解(jiě)释了：他们如何通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的(de)关系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资都在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持续(xù)股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有的(de)前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基(jī)金(jīn)加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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