财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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