金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱于(yú2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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