4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因alt="内外价(jià)差倒挂局面(miàn)终结！棉企(qǐ)挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订(dìng)单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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