今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiá独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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