随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存，有望在(z送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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