券商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年较低的基数(shù)，行业业(yè)绩全面(miàn)爆发(fā)。券商板块也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上(shàng)市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)较为显(xiǎn)著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易(yì)日收阳(yáng)线(xiàn)，累(lèi)计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中，50家归母净利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别(b姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ié)是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利扭亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利(lì)润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部(bù)券(quàn)商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及(jí)增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务(wù)开展取得一(yī)定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度(dù)上拖(tuō)累了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家券(quàn)商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家(jiā)增(zēng)速为负，同(tóng)比增速(sù)中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速(sù)领(lǐng)衔(xián)，其今年一季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(qí)去(qù)年(nián)同(tóng)期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其(qí)今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速超过(guò)2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是国盛金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的(de)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十(shí)券商分别是(shì)中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，海(hǎi)通证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资(zī)致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(bù)证(zhèng)券(quàn)在关于国金证券(quàn)的研报中称(chēng)，自营(yíng)投资(zī)成为(wèi)影响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成(chéng)为(wèi)影响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务(wù)方面，下(xià)半年(nián)重点关注差异化监管的措(cuò)施落(luò)地，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是(shì)受到(dào)自营(yíng)业务(wù)冲击(jī)大(dà)的(de)公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的改善。

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