近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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