金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪连续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(x做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪iǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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