5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数(shù)更是(shì)创出(chū)年内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再(zài)创历史(shǐ)新高，并(bìng)继(jì)续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎ虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ng)股近期波动较(jiào)大主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方(fāng)面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节(jié)前(qián)后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人(rén)民币汇(huì)率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的(de)关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大概(gài)率还(hái)是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着(z虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思he)人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面(miàn)或(huò)有机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回(huí)调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细分领域。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以机(jī)构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也(yě)会(huì)走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市场预期(qī)更进一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概(gài)率是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低(dī)布局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思