5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pī关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些n)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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