5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会(huì)出(chū)现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴dī)仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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