北京时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其(qí)中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时(shí)工(gōng)资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均(jūn)大(dà)幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承(chéng)压的(de)美国地区银行股也获得喘息的(de)机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析师周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于(yú)前值且显著(zhù)偏离(lí)投行们预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达(dá)到9个月以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线(xiàn)走(zǒu)低，美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳(láo)动(dòng)力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了(le)有利(lì)的发展，为就(jiù)业人(rén)数的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们(men)还是应该(gāi)对就业数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的(de)就业机会(huì)和劳(láo)动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连(lián)续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数据相同(tóng)的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人数也(yě)呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上(shàng)升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括(kuò)裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据(jù)会让(ràng)市场对于下半年货币政(zhèng)策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品(pǐn)的流(liú)动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来看，美国会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数(shù)超预(yù)期将引导贵金属步入调(diào)整(zhěng)。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其金融属性，尤(yóu)其是(shì)市(shì)场预计(jì)5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致(zhì)美元名(míng)义利率回落(luò)，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了(le)明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率大(dà)幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结束加息(xī)需要(yào)看到通胀(zhàng)明显回落(luò)。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶(è)化。从(cóng)历(lì)史经验(yàn)来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵(guì)金(jīn)属分析师从(cóng)姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我升(shēng)温(wēn)叠加市场预期美联(lián)储年(nián)内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据超预期(qī)，美(měi)债收益率、美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下(xià)挫。这(zhè)份超(chāo)预期(qī)的非农报告(gào)，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能很(hěn)快(kuài)就需(xū)要降息，但(dàn)就业市场(chǎng)并不配合，美(měi)国就(jiù)业(yè)市场依然强(qiáng)劲，美联储可能(néng)在长时(shí)间(jiān)内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵(guì)金属分析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非(fēi)农就业数(shù)据和(hé)时薪增速全面(miàn)超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍(réng)十分(fēn)强劲(jìn)，美(měi)联储控通胀(zhàng)压力(lì)加大，这也就(jiù)意味着美(měi)联储可能会在较长时间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再次加息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(huò)在短期(qī)提振美元指数和美(měi)债收益率，从而(ér)打(dǎ)压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进入(rù)新阶段(duàn)，市(shì)场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获(huò)得提振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断上(shàng)移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段(duàn)时间，失业率继续走(zǒu)低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是(shì)，通胀率相对更高，而黄(huáng)金价(jià)格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降息(xī)仍有时(shí)间(jiān)，美联(lián)储表示美国银行(xíng)系统仍(réng)健康并(bìng)有弹(dàn)性，但高(gāo)利率环境下美(měi)国银行系(xì)统风险并未解(jiě)除，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收购(gòu)后，因银(yín)行业长期存在的(de)弱点，又(yòu)有(yǒu)多家区(qū)域性银行出现股价(jià)暴跌。存(cún)款仍(réng)在(zài)持续(xù)流出(chū)使(shǐ)银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一季度(dù)实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对(duì)GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动(dòng)上升(shēng)反映出一定的韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行压(yā)力不(bù)断上(shàng)升，市(shì)场预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退的(de)共同影响下，美债收益率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承压，避(bì)险需求提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则可(kě)买入黄(huáng)金和(hé)白银虚(xū)值看(kàn)涨期(qī)权(quán)把握突破(pò)行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需求实际(jì)上(shàng)是明(míng)显下降的。世界黄金协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)第(dì)一季(jì)度剔(tī)除场(chǎng)外交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消费(fèi)者需(xū)求(qiú)较高，但其余(yú)投资(zī)者购(gòu)买量(liàng)的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金(jīn)价(jià)格其关(guān)键作用的黄金投资需(xū)在一季度(dù)同(tóng)比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订单等(děng)指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白银(yín)因需求受经济下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银比价大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银(yín)协会预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚(shèn)至创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行(xíng)加息靴子(zi)落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经(jīng)济走弱预(yù)期升温，预(yù)计(jì)美联储下半年大概率暂停(tíng)加息并(bìng)将(jiāng)进入降息周(zhōu)期，实际利(lì)率或(huò)将继续下行(xíng)，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金(jīn)而(ér)言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储最后一次加息落(luò)地(dì)然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺激价(jià)格(gé)继续高走，从这个(gè)角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势(shì)的可能性。但当(dāng)前美(měi)通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并(bìng)没(méi)有结束，官员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段(duàn)时(shí)间，且高利率(lǜ)环境到底会对经济和(hé)金融市场产生(shēng)怎(zěn)样(yàng)的影响也未可知(zhī)，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我