美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边pupil是什么意思 pupil是可数名词吗疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàpupil是什么意思 pupil是可数名词吗n)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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