大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超中国欠别国钱吗老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季中国欠别国钱吗度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行业(yè)正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达(dá)到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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