美东(dōng)时间周(zhōu)三，美(měi)联储发布的最新会(huì)议纪(jì)要(yào)显示，美联储官员在本月(yuè)的(de)会议上一致同(tóng)意(yì)加(jiā)息25个基点，但在(zài)是否(fǒu)有必要(yào)进一步加息的问题上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示(shì)：“几(jǐ)位(wèi)与(yǔ)会者指出，如果(guǒ)经济发(fā)展(zhǎn)与他们目前的预(yù)期一(yī)致，那(nà)么在这(zhè)次会议之0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(zhī)后可(kě)能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓，这将(jiāng)消除进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部(bù)分与会者认为“在未(wèi)来的会议上(shàng)可能有必要(yào)进一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策”，因为他们预计(jì)“将通胀恢(huī)复到2％的进(jìn)程(chéng)可(kě)能会(huì)继续缓(huǎn)慢(màn)得令人无法接受(shòu)”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的(de)目标，目前的通胀水平仍(réng)然(rán)太(tài)高了。与会者指出，物价压(yā)力(lì)可能(néng)比预期更持(chí)久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳(láo)动力市(shì)场吃紧，特别是如果银(yín)行(xíng)压力对经济活(huó)动的影(yǐng)响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而(ér)，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收紧可能会(huì)减缓家庭支(zhī)出(chū)，减少(shǎo)企(qǐ)业投资和(hé)招聘，所有这些都将支(zhī)持正在(zài)进行的产品和(hé)劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去(qù)两周，一些美联储官员表示，通(tōng)胀和经济活(huó)动的放缓程度还不足以证(zhèng)明(míng)结(jié)束(shù)加息是合理(lǐ)的(de)。但包括美联储主席鲍威尔在内的(de)其他人暗示，他们可能更倾向于不加(jiā)息(xī)，以评(píng)估(gū)过(guò)去加(jiā)息的影响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月(yuè)初美联(lián)储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来最激进的(de)政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由于全球经济前景的不确(què)定性和近期(qī)银行业的压力，官员们透露未来(lái)的决策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦在(zài)于，变数太多了，无数变量将决定(dìng)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题加息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会者普(pǔ)遍对(duì)未来收紧政策的程度(dù)表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储官员最关(guān)注(zhù)的还是掌握政策的主动(dòng)权，因(yīn)此保留加(jiā)息的选择是(shì)有(yǒu)必(bì)要的，接下来该央(yāng)行大概率(lǜ)不(bù)会给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些(xiē)与(yǔ)会者强调(diào)，至关(guān)重要的是不(bù)要传达降息的可(kě)能性，或者已经排(pái)除了(le)进一步提高(gāo)利率(lǜ)的可能(néng)性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事(shì)沃(wò)勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会(huì)议上决定继(jì)续调高利率或是维(wéi)持(chí)利率不变都是有可能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在(zài)今年晚些时候加息。直到(dào)有(yǒu)明(míng)确证(zhèng)据表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降温之前，美联(lián)储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加(jiā)息将是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联(lián)储极有可(kě)能在(zài)年底前降息25个基点。这种预期是基(jī)于这样(yàng)一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰退(tuì)，而通胀率将(jiāng)降至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分析师(shī)表示，在是否进(jìn)一步加息(xī)问题上的分歧(qí)，以及官员们(men)采取的(de)是依赖数据的做法——这并(bìng)不意味着他们不会再次加(jiā)息(xī)，但(dàn)这肯(kěn)定会(huì)支(zhī)持这样的观点，即他们现在对(duì)进一步收(shōu)紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美联储官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论。纪要指出，已(yǐ)准备好使用他们的工(gōng)具，以(yǐ)确(què)保金融(róng)体系有足(zú)够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经(jīng)济(jì)学家曾指出，银行业压力(lì)导致的信贷收缩可能会使(shǐ)经(jīng)济陷入衰退。现在(zài)，美联储重申了(le)这一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓解，也将给经济(jì)带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的存款外流在3月(yuè)底和4月(yuè)基本停止。尽管(guǎn)地区性银行(xíng)的股(gǔ)价在(zài)此期间进一步下(xià)跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎(hū)主要(yào)反(fǎn)映了(le)对盈利(lì)能(néng)力(lì)下(xià)降的预期，而不(bù)是对(duì)偿(cháng)付(fù)能力的担忧。市(shì)场(chǎng)参与者仍对银行业(yè)压力再次加剧的可(kě)能性保(bǎo)持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美联储会议纪(jì)要中最突(tū)出的主题是，围绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎态(tài)度，因为存在(zài)太多的(de)不确定性(xìng)。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受(shòu)到全球高度关注的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及时(shí)提高债务(wù)上限(xiàn)，以避免金融体系和整(zhěng)体经(jīng)济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强(qiáng)调了有关(guān)当局继续解决与市场韧(rèn)性(xìng)相关问题的重要(yào)性。一些与会者强调，美联储应随(suí)时准备使用其(qí)流动性工具，以及(jí)微观审慎和(hé)宏观审慎监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融稳定风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三当天，美(měi)国(guó)白(bái)宫和国会谈判代表继续举行(xíng)债务(wù)上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没(méi)有取(qǔ)得任何进(jìn)展。美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦重申她的(de)部(bù)门最早可能在6月1日耗尽用来(lái)支付联邦账单(dān)的资(zī)金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来几周内耗(hào)尽资金的不确定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的。很难(nán)想象，在(zài)这样的背景下美(měi)联储会(huì)倾向(xiàng)于(yú)采取(qǔ)鹰派立场(chǎng)，因(yīn)此该行(xíng)现在可能松(sōng)了一口气，因为他们有空间从现在(zài)开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国违约的“X日”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克(kè)指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美(měi)国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡接受采(cǎi)访时表示，谈判的(de)情(qíng)况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一(yī)步表示，共和党这(zhè)边要(yào)求白宫接受10年的(de)开支限制(zhì)，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论。在被(bèi)问及是否有可(kě)能(néng)在未来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协(xié)议其实可以非常(cháng)快，但民主党(dǎng)需要意识到他们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部周三发布的(de)数(shù)据，截至5月23日的(de)账上现金(jīn)为765亿美元，较之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按照这样的(de)“剧(jù)本”，美股原本将在国会扯皮(pí)的过程中进(jìn)入“垃圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟达突然爆发，令市场重新看到(dào)炒(chǎo)作题(tí)材的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报(bào)，英伟达在本财年第一(yī)财季总共实(shí)现(xiàn)营(yíng)收71.9亿美元，市场预(yù)期(qī)65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元(yuán)。其中受惠于(yú)云计算平台和(hé)大型科技(jì)公司(sī)对(duì)GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊(jīng)的是，英(yīng)伟(wěi)达对二季(jì)度的营收指(zhǐ)引为110亿美元，远(yuǎn)远超过(guò)预(yù)期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿(gǎo)，英(yīng)伟达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望引发全球资本市(shì)场的连锁反(fǎn)应(yīng)。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周三(sān)标普500指(zhǐ)数11个板块依(yī)然只有(yǒu)能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中(zhōng)苹果(guǒ)涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数(shù)走弱，纳斯(sī)达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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