在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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