编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平(pí竹荪煮多久ng)线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述竹荪煮多久：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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