在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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