金融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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