5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济高频数130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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