“非农之夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会(huì)议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动(dòng)都未能(néng)止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平(p叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》íng)衡。他(tā)似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了(le)可能出现的(de)美国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数(shù)据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国(guó)计民(mín)生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的(d叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》e)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面(miàn)，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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