今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特马美如简介估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(c马美如简介héng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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