今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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