分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的(de)符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(huò)币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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