5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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