财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局一寸多少厘米公分 一寸是几个手指A一寸多少厘米公分 一寸是几个手指I板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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