金融界4月26日消息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和(hé)实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基(jī)本补至(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格(gé)，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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