大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议(yì)认为，今年(nián)以来(lái)，在以(yǐ)习近(jìn)平同志为(wèi)核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防(fáng)控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全(quán)面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经济转型(xíng)升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银行终(zhōng)究还(hái)是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期(qī)国内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进行。 掉(diào)落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发(fā)动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没(méi)有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击(jī)，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预(yù)期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年(nián)第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的事件性因素(sù)影响可能有所(suǒ)波动，但对(duì)后市整体表现不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机(jī)会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环(huán)境下(xià)美国银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低(dī)位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资(zī)产(chǎn)中寻(xún)找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周期与复(fù)苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场(chǎng)有所(suǒ)反复很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是(shì)全年主线，后续(xù)或依据基本(běn)面(miàn)去伪存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归(guī) | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映(yìng)射的科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概(gài)率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金价格走(zǒu)强(qiáng)，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济(jì)增速(sù)不及市(shì)场预(yù)期，美(měi)国(guó)银行业危机和(hé)两(liǎng)党债(zhài)务上限博(bó)弈(yì)使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美(měi)联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济(jì)仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上(shàng)牛(niú)市(shì)第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间(jiān)比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不(bù)会持(chí)续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的(de)下降(jiàng)。这一下降背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度经济(jì)数(shù)据最容(róng)易(yì)恢复(fù)，4月开始经济(jì)进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战术调整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的(de)迷(mí)雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环(huán)境下获取超(chāo)额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和(hé)港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼