今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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