今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招(z吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗hāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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