个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基(jī)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批(pī)个人(rén)养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机(jī)构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的(de)产品货架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券(quàn)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持(chí)续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多(duō)层(céng)次(cì)金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的(de)客户进(jìn)行(xíng)第(dì)一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人(rén)千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人养老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基(jī)于客户需(xū)求和画像的(de)养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不(bù)少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合(hé)其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了(le)股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临(lín)的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是(shì)买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业(yè)务(wù)的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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