5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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