美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃(péng)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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